AMF : comportements des traders à haute fréquence

L’AMF publie une étude sur les comportements des traders à haute fréquence.

Le 26 janvier 2017, l’Autorité des marchés financiers (AMF) a publié une étude sur les comportements des traders à haute fréquence sur les valeurs du CAC 40. Celle-ci porte plus particulièrement sur leur présence dans le carnet d’ordres, leur consommation de liquidité et leurs changements de comportement en période de stress intense.

L’AMF a notamment constaté que les acteurs du trading à haute fréquence sont un soutien important à la liquidité en temps ordinaires. Elle a précisé qu’ils sont présents plus de 90 % du temps à la meilleure limite (meilleur prix proposé à l’achat ou à la vente) et représentent en moyenne 80 % de la quantité présente aux trois meilleures limites du carnet d’ordres. L’AMF a également souligné qu’ils entrent progressivement dans le carnet d’ordres et participent ainsi à réduire le spread (écart entre les prix offerts à l’achat et à la vente) en début de journée mais se retirent nettement du carnet en amont d’annonces attendues pouvant impacter les cours.

Elle a par ailleurs indiqué, qu’en moyenne, les traders à haute fréquence consomment plus de liquidité qu’ils n’en apportent et plus particulièrement durant les périodes durant lesquelles la volatilité est plus élevée. Elle a ajouté que le stress global du marché a un impact négatif sur la liquidité et se traduit toujours par une chute de la quantité proposée aux meilleures limites pour l’ensemble des participants de marché.

Enfin, l’AMF a conclu que les périodes localisées de stress intense sont marquées par une présence accrue des traders à haute fréquence, en particulier après les annonces, où leur part de marché et leur consommation de la liquidité augmentent fortement.

Références

- Communiqué de presse de l’AMF du 26 janvier 2017 - “L’AMF publie une étude sur les comportements des traders à haute fréquence” - Cliquer ici

Sources

Les Echos, 27 janvier 2017, Laurence Boisseau, “L’AMF remet en cause l’utilité des traders haute fréquence” - Cliquer ici

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